A történet a XIX. századi Párizsban játszódik, ahol a titokzatos Fantom tartja rettegésben az Operaház személyzetét. A torz arcát álarccaltakaró férfi beleszeretett Christine-be, a fiatal, csinos kórustagba, és elhatározza, hogy az Opera új csillagává teszi. Énekórákat ad neki és szerepeket zsarol ki a megfélemlített igazgatótól a lány számára. Christine hálás a törődésért, nem rémíti a Fantom külseje sem, de szíve már Raoulé, a fiatal grófé, így mikor a Fantom feleségül kéri, visszautasítja rajongója közeledését. A kikosarazott kérő szörnyú haragra gerjed és bosszút esküszik. A Fantom a hatalmas párizsi Operaház alatti 17 emeletes labirintusrendszerben él, s így minden rejtett zugot ismer. Álarcban énekórákat ad Christine-nek, s ahogy a fiatal lány egyre közelebb kerül mesteréhez, Erik félreérti a közeledését. Christine kikosarazza a titokzatos “kérőt”, s kiderül, hogy Raoul de Chagny-ba (Patrick Wilson) szerelmes, egy grófi címet birtokló fiatal katonatisztben.A Fantom szörnyű haragra gerjed, s egy opera közben, kihasználva egy elsötétített jelenetet, elrabolja a címszereplő Christine-t, s magával viszi a mélybe.

Vajon Raoul de Chagny gróf nyomára akad-e a kitaszított, torz férfi birodalmában, s ha igen, vissza tudja-e szerezni ártatlan szerelmét?A francia író, Gaston Leroux történetét sokan, sokféleképpen feldolgozták már – készült belőle rémfilm, tévéfilm és még rockfilm (Brian De Palma) is – míg végül Andrew Lloyd Webber ma is hatásos, brilliáns musicalt komponált belőle. 2004-ben a pszichikai feszültségteremtés nagymestere, Joel Schumacher készített filmet a kisregényből, amelyre egyet biztosan nem lehet mondani: hogy hidegen hagyná a közvéleményt.

Az album legismertebb dalát rengetegen feldolgozták.Az eredeti verziót Sarah Brightman (Webber egykori felesége) és Michael Crawford énekelte. A dal ami évről évre képes megbabonázni a zenekedvelőket, néhány különleges feldolgozásban is hallható.